Оценка возможности банкротства предприятия

Как распознать признаки банкротства контрагента

По данным ФНС, кредиторы третьей очереди (то есть вы) в результате банкротства получают в среднем 6% от суммы долга, а у более чем 60% банкротов — погашение 0%.

Уже несколько лет практически невозможно заранее сказать, станет ли контрагент банкротом, поэтому свой долг лучше взыскать до процедуры банкротства предприятия. Ведь после старта какой-либо из судебных процедур банкротства долг можно будет получить лишь в рамках закона «О несостоятельности (банкротстве)».

Но закон не является гарантией спасения для ваших денег. При признании юрлица банкротом появляются новые основания для признания сделок недействительными. То, что было позволено в обычной деятельности, становится задним числом недопустимым и оспоримым.

Закон в банкротстве имеет обратную силу!

Например, вы можете купить недвижимость гораздо ниже рыночной цены. Пока ваш продавец не банкрот, вам никто слова не скажет. Но если он стал банкротом, скорее всего, эту сделку признают недействительной: недвижимость вернут банкроту, а вы, чтобы вернуть деньги, встанете в реестр требований кредиторов. Как бы хорошо сделка ни была оформлена юридически, при несостоятельности предприятия в банкротстве появляются новые основания для признания ее недействительной.

Чем больше вокруг нас банкротов, тем больше риск нам самим стать банкротами. Будем честны: мы можем провести только качественный анализ контрагента. Если при количественном анализе видно, что все плохо, то уже поздно что-либо делать. И если возбуждено дело о банкротстве — тоже уже поздно.

Сколько вы потеряете при банкротстве контрагента

Модель потерь. Вы поставили контрагенту товар на 10 млн руб., из них 8 млн руб. — себестоимость, 2 млн руб. — ваша прибыль. Контрагент не отдал 10 млн руб., потому что стал банкротом.

Для восстановления размера ваших оборотных средств в размере 8 млн руб. нужно дополнительно к существующему объему продать еще на 40 млн руб., чтобы получить 8 млн прибыли (40*0,2=8 млн руб. прибыль с оборота в 40 млн руб.) и компенсировать потери. Прибыль в этом случае не получаем вообще.

Дебитор-банкрот для вас равен нулю. Почему? У долга же есть номинал, например, 10 млн руб., процедура только началась, может, и вернем. Поясню, почему с началом процедуры банкротства предлагаю считать долг банкрота равным нулю и продолжать считать нулевым при составлении финансовых планов предприятия.

Напомню, кредиторы третьей очереди (то есть вы) в результате банкротства получают в среднем 6% от суммы долга, а у более чем 60% банкротов — погашение 0%.

И даже если у банкрота есть имущество, нужно понимать, сколько оно реально стоит, не в залоге ли оно, какими будут расходы на банкротство, через сколько лет вообще произойдет реализация имущества, есть ли у него задолженность по заработной плате. Посчитайте ваши шансы получить долг полностью или хотя бы его 6%!

Уберите долг банкрота из финансовых планов. Финансисты (особенно бухгалтеры) часто продолжают учитывать долг банкрота в финансовых планах. Но 10 млн руб., которые вы не получите или получите нескоро, в планируемых поступлениях денег могут привести к проблемам с учетом.

В общем, настоятельно рекомендую считать дебитора-банкрота равным нулю, а если что-то вам погасят — пусть будет приятным бонусом.

Как увидеть признаки несостоятельности или банкротства юридического лица

Вопросы о деятельности контрагента. Спрашивайте себя о разных сторонах деятельности контрагента. Если ответы имеют негативный окрас, ищите этому причину, выстраивайте причинно-следственные связи. К сожалению, аналитическая деятельность часто носит негативный характер и менеджмент ее плохо воспринимает.

Индикаторы негативных тенденций. Вы должны уметь объяснить руководству свои опасения относительно контрагента. Признаки банкротства юридического лица — это факты, с их помощью мы поясняем коллегам и руководству свое видение ситуации. Нужно выстроить систему работы с ними, искать и анализировать данные. Пример конкретного индикатора для розничной не сетевой торговли:

Компания оптом продает алкоголь в небольшие не сетевые продуктовые магазины. Что для нее может служить индикатором проблем в розничной точке? Один из частых ответов моих слушателей — они (розничная точка) стали меньше брать алкоголя. Хорошо, но нужно еще раньше увидеть проблемы. Например, произошло сокращение ассортимента. Отлично, но еще раньше! Пройдясь по цепочке «еще раньше», мы выявили самый ранний фактор, который можно было наблюдать со стороны — сокращение количества продаваемого молока в торговой точке.

Слабые сигналы о несостоятельности юридического лица, которые мы игнорируем. Небольшие экономические или юридические факты, которые помогают понять, что скоро случится что-то негативное. Это как легкие толчки при землетрясении: они имеют отраслевую специфику, их нужно научиться распознавать и своевременно на них реагировать.

Виды слабых сигналов. Слабые сигналы я разделяю на две группы: доказуемые и недоказуемые.

Доказуемые (их условно можно назвать объективными) слабые сигналы, которые мы можем показать на цифрах и конкретных фактах. Часто их анализом никто не занимается.

Недоказуемые (их условно можно назвать субъективными) — выводы, основанные на интуиции и опыте. Ими оперировать очень сложно.

Где взять информацию о будущем банкротстве организации

Открытые источники информации, совокупность данных из них позволит сделать какие-то выводы о вероятности будущего банкротства:

Информация от сотрудников предприятия, даже в виде слухов и домыслов.

Баланс контрагента, хотя бы за прошлый год и его анализ.

Информационные системы данных по юрлицам, например, СПАРК, Контур.Фокус.

Картотека арбитражных дел.

Собственные оценки типовых проблем и оперативных показателей деятельности контрагента.

Слабые сигналы из любого источника, в том числе СМИ.

Что главное в анализе будущего банкротства

Дебитор-банкрот может нанести непоправимый вред вашему бизнесу. Отслеживайте самые незначительные признаки надвигающихся проблем у контрагентов, разработайте алгоритм их оценки и порядок действий при обнаружении. Используйте открытые источники информации, делайте поправку на отрасль.

Моя главная рекомендация — постоянно помните, что ваш контрагент в любой момент может стать банкротом. Даже простое рассмотрение ваших взаимоотношений под таким углом зрения избавит вас от многих проблем в будущем.

Лицам, принимающим решения, я рекомендую использовать алгоритм анализа сделок на устойчивость в процедуре банкротства. Об этом мы поговорим в следующей статье.

Автор: Евгений Новоселов, эксперт по банкротству, доктор экономических наук.

Узнайте больше об антикризисном управлении компанией на курсах Русской Школы Управления.

Методы вероятности банкротства

Методы вероятности банкротства необходимы для своевременного выявления рисков финансовой несостоятельности. Такое оценивание позволяет вовремя избежать полной потери платежеспособности того или иного предприятия, а также сохранить состоятельность на стабильном уровне.

Методы оценки вероятности банкротства организации и их цели

Методы оценки вероятности банкротства организации в первую очередь направлены на создание всех необходимых мероприятий по снижению уровня вероятности появления финансовой несостоятельности. Также они нацелены на восстановление платежеспособности и экономической стабильности компании.

Рассмотрим, из каких этапов состоит система проведения совокупной оценки анализа риска банкротства:

Проведение анализа текущей деятельности предприятия.
Проведение оценки платежеспособности компании.
Определение оценки финансовой устойчивости.
Выявление ключевых коэффициентов, которые показывают вероятность банкротства.
Проведение оценки отдельно взятых преимуществ предприятия.
Определение положения компании на рынке.
Выявление слабых сторон фирмы.

Существует два основных метода для определения рисков потери платежеспособности. При оценке вероятности банкротства используют как интегральный, так и нормативный подход.

Методы оценки вероятности банкротства для фирм в экономической практике могут быть совершенно разными. Они выражены в различных моделях финансовой несостоятельности.

Разберемся, какие методы оценки вероятности банкротства фирмы наиболее популярны:

Двухфакторная модель банкротства Альтмана.
Пятифакторная модель банкротства Альтмана.
Четырехфакторная модель банкротства Таффлера.
Модель банкротства Гордона Спрингейта.
Четырехфакторная модель банкротства R (она была создана учеными специалистами государственной академии).
Модель банкротства Лиса.
Шестифакторная модель банкротства Зайцевой.
Модель банкротства Сайфуллина.

Все вышеуказанные методы оценки вероятности возникновения банкротства организации показывают достаточно точный результат, подтвержденный многолетней практикой их применения. Рассмотрим подробнее те из них, что активно применяются в условиях экономики РФ.

Модель оценки банкротства Альтмана

Метод определения вероятности банкротства Альтмана используется на практике чаще всего. Связано это с достаточной простотой его применения, а также с наиболее точным результатом определения риска финансовой несостоятельности.

Рассмотрим, как выглядит пятифакторная модель банкротства Альтмана:

Однако у данного метода определения вероятности банкротства есть свои определенные минусы. Так, он имеет функциональную ограниченность. Определение возникновения вероятности банкротства предприятия по соответствующей модели также могут позволить себе те, кто использует акции на фондовом рынке. Поэтому данная модель Альтмана широко используется за рубежом.

По этой причине соответствующая модель финансовой несостоятельности достаточно плохо показывает себя на российском рынке. Также данная методика была разработана довольно давно. А это значит, что она не учитывает современные реалии.

Это не говорит о том, что данная модель по определению возникновения риска банкротства абсолютно бесполезна. При грамотном ее использовании специалистами она может показать наиболее точный результат в сравнении с другими моделями банкротства.

Модель прогнозирования банкротства Таффлера

Появление данной методики также произошло достаточно давно. Однако ее эффективность по-прежнему признается одной из самых успешных.

Этот способ проведения анализа вероятности финансовой несостоятельности также предназначен для тех предприятий, которые имеют акции на бирже. Это значительно сужает круг тех компаний, которые могут использовать соответствующую методику с целью определения рисков возможной потери платежеспособности.

Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства Таффлера выглядит следующим образом:

Модель прогнозирования банкротства Бивера

Данная методика является еще одним способом для того, чтобы выявить надвигающуюся угрозу для предприятия. Для расчета потребуются такие показатели, как сумма активов, оборотный капитал и пр.

Рассмотрим модель Бивера более подробно:

Российские модели определения финансовой несостоятельности

Большинство разработанных методик для определения риска финансовой несостоятельности не подходят отечественным предприятиям. По этой причине была разработана модель, которая учитывает конкретно российские факторы.

Какие факторы учитываются в отечественной методике Зайцевой для определения риска финансовой несостоятельности:

Оборачиваемость активов.
Соотношение чистых убытков определенного предприятия с его имуществом.
Соотношение займов и активов предприятия.
Разница между краткосрочными обязательствами и ликвидными активами компании.
Разница между дебиторской и кредиторской задолженностями.
Убытки от продукции, которая была реализована.

Также существует следующая методика, которая была разработана иркутскими учеными:

Какие мероприятия необходимо провести, чтобы избежать банкротства

Процедура финансовой несостоятельности является довольно затруднительной и времязатратной. Также ее последствия могут привести к тому, что организация будет подлежать ликвидации, а ее работники будут лишены места работы.

Поэтому предприятия стараются своевременно отслеживать все изменения, которые происходят внутри нее. И в случае, если обнаруживаются какие-либо негативные факторы, соответствующие фирмы стараются их устранить еще на стадии возникновения.

К самым действенным способам устранения угрозы можно отнести следующие:

Выплата налоговых сборов.
Исполнение долговых обязательств перед кредиторами.
Достижение компанией экономического роста.
Проведение оптимизации расходов.
Увеличение прибыли.
Осуществление реорганизации.
Проведение процедуры реструктуризации задолженности.
Внедрение новых направлений деятельности организации.

Все принимаемые решения должны быть тщательно обдуманными – абсолютно от каждого совершенного действия будет зависеть судьба компании и трудоустроенных в ней людей. В сохранении платежеспособности поможет своевременное применение рассмотренных выше методов для определения рисков финансовой несостоятельности. Стоит помнить, что рассмотренные методы вероятности банкротства не дают абсолютной точности, поэтому на практике стоит пользоваться одновременно несколькими из них и ориентироваться на худший из полученных результатов.

Анализ банкротства предприятия: как найти айсберги, чтобы не стать «Титаником» в бизнесе

Специалисты считают механизм банкротства полезным для экономики: она крепнет, вовремя избавляясь от слабых, непроизводительных хозяйствующих субъектов, лишь оттягивающих на себя общественные ресурсы. Однако то, что полезно в целом для страны, совсем нежелательно для отдельного предприятия. Ему-то попадание в ситуацию банкротства может грозить самыми большими неприятностями — вплоть до распродажи имущества и полной ликвидации. Поэтому большой интерес вызывают подходы и методы, позволяющие заранее оценивать вероятность банкротства, спрогнозировать наступление финансовой несостоятельности организации.

Для чего нужна оценка вероятности банкротства?

Банкротство можно определить как неспособность должника выполнить свои обязанности по погашению взятых на себя денежных обязательств в полном объеме, включая расчеты с бюджетом, оплату труда работников и прочее. Для юридических лиц банкротство регулируется главным образом Федеральным законом от 26 октября 2002 года № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ред. от 02.12.2019). Минимальный размер непогашенной задолженности предприятия для инициации банкротства должен составлять 300 000 рублей при сроке неисполнения обязательств от трех месяцев.

Анализ вероятности банкротства предприятия — одно из признанных направлений финансового анализа, а общая цель финанализа — оказание помощи в выработке обоснованных и эффективных управленческих решений. Оценка вероятности банкротства может проводиться менеджментом самого предприятия для выявления слабых мест и предотвращения банкротства. А также анализ нередко нужен банкам, инвесторам, прочим действительным и потенциальным контрагентам и кредиторам предприятия. Кроме того, результаты анализа финансового состояния компании изучаются судом в ряде других доказательств в деле о ее банкротстве.

Памятка

При анализе вероятности банкротства проверяются:

стабильность состояния компании (это необходимо для планирования ее деятельности);
вероятность привлечения инвестиций;
вероятность получения кредита;
риски субсидиарной ответственности бенефициара.

Финансовый анализ в целом не регулируется на законодательном уровне, однако в сфере пересечения интересов бизнеса и государства действует ряд нормативных актов, в которых описываются методики расчета финансовых показателей деятельности предприятия. Это:

Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций (утв. Госкомстатом России 28.11.2002);
Правила предоставления государственных гарантий РФ по кредитам либо облигационным займам, привлекаемым юридическими лицами (утв. Постановлением Правительства РФ от 14.12.2010 № 1017);
Порядок определения финансовой устойчивости юридического лица, претендующего на включение в реестр уполномоченных экономических операторов (утв. Решением Совета Евразийской экономической комиссии от 15.09.2017 № 65).

В частности, в них приводятся методики, по которым рассчитываются показатели финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, интегральная оценка финансового состояния компании и так далее.

Критерии оценки банкротства

Общими признаками банкротства являются:

неплатежеспособность — состояние, когда предприятие не может расплатиться с кредиторами, погасить свою задолженность;
нехватка денежных средств;
преобладание расходов организации над ее доходами.

Кроме того, при ухудшении финансового положения предприятия объем обязательств нередко превышает стоимость имущества, увеличивается доля краткосрочной задолженности.

Для того чтобы выяснить, в каком состоянии находится предприятие, используются следующие коэффициенты оценки банкротства:

Коэффициент автономии (Ка) позволяет судить о степени независимости предприятия от кредиторов. Находится через отношение собственного капитала (СК) к валюте (итогу) баланса (ВБ):

Нормативные значения коэффициента колеблются в зависимости от отрасли от 0,3 до 0,7. Его резкое снижение может поведать о приближении финансовой несостоятельности предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) — показатель степень зависимости компании от внешних источников финансирования. Можно судить, сколько финансовых средств она привлекла на один рубль собственного капитала. Вычисляется по следующей формуле:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косос). По его величине оценивают объем имеющихся собственных оборотных средств, которые необходимы для финансовой устойчивости компании.

Косос = (СК – ВА) / ОА,

где ВА — фактическая стоимость внеоборотных активов, ОА — фактическая стоимость оборотных активов предприятия.

Смысл коэффициента — определение доли собственных оборотных средств в оборотных активах. Он показывает, способна ли компания финансировать текущую деятельность за счет собственных оборотных средств. Значение должно быть выше 0,1.

Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (Кппфр) — показатель способности предприятия приносить достаточный объем прибыли для покрытия своих финансовых обязательств.

Кппфр = EBIT / (проценты к уплате + расходы по финансовой аренде),

где EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) — прибыль до вычета процентов и налогов.

Снижение коэффициента свидетельствует о повышении степени финансового риска. Как правило, рассчитывается по данным внутреннего анализа.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) — показатель, говорящий об обеспеченности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Ктл рассчитывается по следующей формуле:

где КО — сумма краткосрочных обязательств компании. Нормативное значение коэффициента — не менее 2.

Финансовый рычаг (финансовый леверидж, или коэффициент финансового рычага, Кфр) — это соотношение заемного капитала (ЗК) и собственного капитала (СК) компании:

Оптимальные значения располагаются в интервале 0,5–0,8 в зависимости от отраслевой принадлежности.

Коэффициент покрытия процентов прибылью (Кппп) полезен для оценки способности компании погасить задолженность по процентам и характеризует уровень ее финансовой независимости от кредиторов:

Кппп = EBIT / проценты к уплате.

Коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) показывает, сможет ли предприятие в ближайшие полгода восстановить показатель текущей ликвидности до нормативного значения, равного 2:

где Ктл₀ и Ктл₁ — коэффициенты текущей ликвидности на начало и на конец определенного срока, соответственно; 6 означает срок шесть месяцев, в течение которых платежеспособность должна быть восстановлена; Т — отчетный период (в месяцах).

Инструменты и методики анализа

Методы оценки банкротства предприятия можно условно разделить на три большие группы.

Методы финансового мониторинга, основанные на отслеживании и интерпретации динамики отдельных статей или разделов баланса предприятий: убытков, просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей, объема кредиторской задолженности.
Методы, базирующиеся на коэффициентном анализе (формулы приведены выше).
Статистические методы прогнозирования, фундаментом применения которых становятся данные о реальных предприятиях, попавших и не попавших под процедуры банкротства. Анализ таких данных позволяет выделить корреляции между различными параметрами отчетности и последующим банкротством компаний.

Общим свойством перечисленных методов оценки банкротства организации является их востребованность для распознавания и прогнозирования кризисных моментов в деятельности предприятия. Главным отличием между группами методов является используемый инструментарий: динамика отдельных показателей, специальные аналитические коэффициенты или модели для прогнозирования банкротства в виде набора формул.

Среди статистических методов распространение получили те, в которых используются модели оценки банкротства, построенные с помощью множественного дискриминантного анализа (MDA-модели). Они имеют ограниченную область применения, поскольку основаны на данных предприятий лишь отдельных отраслей экономики определенных стран за несколько лет в прошлом, тем не менее нередко оказываются весьма полезными. Последовательность построения MDA-моделей такова:

выбираются группы предприятий-банкротов и предприятий-небанкротов;
для обеих групп вычисляются финансовые коэффициенты;
с использованием MDA строится математическое уравнение регрессии, позволяющее достаточно четко и наглядно провести черту между предприятиями обеих групп;
на примере новых предприятий проверяется применимость разработанной модели, определяется ее погрешность.

Большинство используемых сегодня MDA-моделей основано на выборках предприятий США, Великобритании и Канады. Считается, что первую такую модель создал Э. Альтман в 1968 году.

Модель пошагового дискриминационного анализа Альтмана. Она включает в себя пять показателей, несущих в себе информацию об экономическом потенциале компании и результатах ее работы за отчетный период. Четыре из них — дробь, в знаменателе которой величина суммы активов (СА) предприятия. Рассчитывается индекс кредитоспособности по следующей формуле:

где Х₁ = оборотный капитал / СА;

Х₂ = нераспределенная прибыль / СА;

Х₃ = операционная прибыль / СА;

Х₄ = рыночная стоимость акций / задолженность;

При Z > 2,99 предприятия считаются финансово устойчивым, при Z 0,862 — банкротство предприятия считается маловероятным, при Z

Оценка вероятности банкротства предприятия

Признаки банкротства возникают не сразу. Многие организации, находящиеся в тяжелом финансовом положении, не могут адекватно спрогнозировать, возможно ли банкротство. Основным признаком несостоятельности является неплатежеспособность, то есть невозможность погасить долги перед кредиторами. Для раннего выявления финансовой несостоятельности проводится оценка вероятности банкротства. Разберем, что такое оценка вероятности банкротства, какие задачи она решает, какие принципы, модели и методики применяются при оценке. Также рассмотрим количественные методы оценки, показатели, используемые при анализе, а также пятифакторную модель оценки.

В статье расскажем:

Что такое оценка вероятности банкротства предприятия и какие задачи решает?

Оценка вероятности банкротства – это прогнозирование возможности ухудшения платежеспособности и ликвидности организации до таких показателей, при которых обязательства перед кредиторами не могут быть погашены.

Анализ вероятности финансовой несостоятельности организации решает следующие задачи:

выявляет, в каком финансовом положении находится компания;
устанавливает, возможно ли восстановить платежеспособность организации и из каких источников;
показывает, какие способы выхода из кризиса могут быть применены.

В процессе анализа оцениваются активы и пассивы организации, что позволяет выявить признаки банкротства и причины их возникновения.

Важно! Первые признаки финансовой несостоятельности появляются до того, как компания решит объявить себя банкротом. Для контроля за изменением ситуации желательно проводить анализ на регулярной основе. Это позволяет вовремя предпринять меры по выходу из кризиса.

Принципы анализа вероятности банкротства

При оценке вероятности банкротства компании необходимо придерживаться следующих принципов:

руководителю рекомендуется разработать меры безопасности, позволяющие предотвратить финансовую несостоятельность компании;
в организации должен быть внедрен механизм, позволяющий регулировать финансовое положение;
компании должна быть предоставлена возможность продолжить хозяйственную деятельность после модернизации;
руководителю необходимо разработать систему мер по возобновлению деятельности и получению прибыли;
должна быть обеспечена правовая защита от финансовой несостоятельности фирмы.

Таким образом, анализ вероятности банкротства позволяет не только оценить риски, но и разработать план выхода из кризиса, чтобы компания восстановила свою деятельность наиболее щадящим способом.

Какие модели применяются при анализе вероятности банкротства?

Для оценки вероятности банкротства применяются проверенные наукой модели:

Модель Альтмана. Представляет собой показатели, из которых видно, какой экономический потенциал имеется у компании и каковы результаты ее работы за истекший период. Качественная методика, помогающая увидеть, насколько организация близка к банкротству.
Модель Ковалева В.В. Разработана двухфакторная система показателей, описывающая различные направления хозяйственной деятельности компании. Основана на данных бухгалтерской отчетности и внутренней информации организации.
Модель Пареной и Долгалева. Дает прогноз вероятности банкротства организации на один год. Строится с помощью множественного дискриминантного анализа. Классифицирует компанию как банкрота или не банкрота по интегральному показателю, полученного из суммы финансовых коэффициентов с удельными весами, определенными статистически.

Специалисты подбирают конкретную модель оценки вероятности банкротства в зависимости от особенностей деятельности предприятия.

Какие методики используются при оценке вероятности банкротства?

Для прогнозирования финансовой несостоятельности организации активно используются классические методы оценки деятельности бизнеса. Методика считается наиболее оптимальной, поскольку дает наиболее реальный прогноз потенциального банкротства.

Также, на практике используются другие методики:

Методика Бивера. Для определения вероятности банкротства чистая прибыль делится на сумму всех обязательств компании. Если полученный коэффициент не превышает 0,2, то структура баланса организации неудовлетворительная. Специалисты считают ее не слишком удачной для РФ, так как она не учитывает особенности деятельности российских фирм.
Методика Давыдова-Беликова. Разработана российскими специалистами, наиболее эффективно определяет риск банкротства отечественных компаний. Основана на моделях Альтмана и Таффлера. Используется при анализе вероятности финансовой несостоятельности торговых предприятий.
Методика Федотовой. Используется для оперативного определения признаков финансовой несостоятельности. Опирается на коэффициент текущей ликвидности и долю заемных средств в валюте баланса. Часто выдает погрешности.

При оценке вероятности банкротства предприятия рекомендуется использовать несколько методик, что позволит получить наиболее объективную картину финансового состояния.

Количественные методы оценивания

В каждой компании следует периодически проводить диагностику убытков, чтобы своевременно вывести бизнес из кризиса. Прежде, чем проводит анализ хозяйственного риска банкротства, необходимо сначала оценить количественные показатели.

Основанием для количественного метода оценивания служат данные бухгалтерской отчетности. В случае снижения показателей можно говорить об ухудшении финансового состояния и риска наступления банкротства.

Источниками данных для выявления вероятности банкротства используются следующие показатели бухгалтерского баланса:

оборотные активы;
отложенные налоговые обязательства;
краткосрочные обязательства;
валюта баланса.

Важно сопоставить сроки обязательств со сроками оборотных активов и отложенных налоговых платежей. В случае необходимости погасить долги за полгода в расчет не берется дебиторская задолженность за три месяца.

По каким показателям оценивается вероятность банкротства?

В процессе оценки вероятности финансовой несостоятельности во внимание берутся следующие показатели:

уменьшение доходов;
нерегулярность прибыли;
небольшая рентабельность;
снижение коэффициента ликвидности;
снижение стоимости акций, облигаций и других ценных бумаг;
увеличение суммы долга по кредитным обязательствам.

Благодаря расчету названных показателей в количественной форме сразу можно увидеть, существует ли риск финансовой несостоятельности и насколько он реален. Если по всем позициям получены нормальные значения, можно говорить о финансовом благополучии бизнеса. При выявлении отклонения хотя бы по одному показателю следует проводить анализ эффективности использования ресурсов, оптимальности организации деятельности.

Пятифакторная модель оценки риска банкротства компании

В настоящее время повсеместно применяется пятифакторная модель Альтмана, которая наиболее точно определяет признаки банкротства компаний. Методика включает пять коэффициентов, рассчитанным по специальным формулам.

Позже была разработана измененная пятифакторная модель Альтмана для организаций, акции которых не котируются на бирже:

Пятифакторная модель позволяет выявить признаки финансовой несостоятельности фирмы за два года до момента реального банкротства.

Заключение эксперта

Оценка вероятности банкротства позволяет спрогнозировать ухудшение платежеспособности и ликвидности организации до состояния банкротства.
Для раннего выявления признаков банкротстве следует разработать и внедрить в организации механизмы, позволяющие регулировать ее финансовое положение, модернизировать хозяйственную деятельность, обеспечить правовую защиту от банкротства.
Для оценки вероятности банкротства компании применяются несколько моделей и методик. Желательно анализировать деятельность компании сразу по нескольким, чтобы получить объективную картину.
Прежде, чем оценивать вероятность банкротства, следует проанализировать количественные показатели бухгалтерского баланса (оборотные активы, отложенные налоговые обязательства, краткосрочные обязательства, валюта баланса).
Наиболее точным методом определения вероятности банкротства является пятифакторная модель Альтмана. Она позволяет спрогнозировать возможную финансовую несостоятельность за два года.

Руководителям и учредителям компаний следует периодически проверять компанию на возможность банкротства. Желательно привлечь квалифицированного специалиста, обладающего опытом решения подобных вопросов. Юристы нашего сайта всегда готовы проконсультировать предприятия по всем вопросам, связанным с оценкой вероятности банкротства. Оставьте заявку и получите консультацию.

Методики анализа вероятности банкротства

Банкротство в качестве экономического и социального явления достигло невероятного развития. Компании терпят убытки, а доходы населения снижаются. Общая совокупность факторов приводит к прогнозируемому состоянию, при котором официально фиксируется факт несостоятельности. Также сегодня практикуется специальная оценка вероятности банкротства.

Экономические и правовые факторы несостоятельности

Правовые факторы несостоятельности прописаны в законодательстве и имеют три варианта:

Неспособность оплатить долги по требованию кредитной организации или осуществить личную обязанность по взысканию обязательных выплат.
Не следование установленному порядку на протяжении трех месяцев.
Для юрлица размер долга составляет 100 тысяч рублей, для физического и ИП – 10 тысяч.

Население также применяет еще один фактор – объем долга непременно превышает стоимость имущества. Таким образом, несостоятельность лиц определяется по двум критериям – неплатежеспособностью и неоплатностью. Первый критерий предполагает неспособность погашения долговых обязательств частноправового или публично-правового характера, а второй обозначает превышение размера долга над объемом имущества.

Определенные теоретики права приводят свои оценки данных обстоятельств, но сходятся во мнении, что на первый взгляд наиболее выгодным решением становится использование фактора неоплатности, ведь нехватка суммы обеспечивает специальный порядок разделения имущества между кредитными организациями. Однако им становится значительно сложнее самостоятельно устанавливать данный дефицит, и для этих целей может использоваться особый финансовый анализ.

Помимо этого, применение только критерия неоплатности способно повлечь за собой ситуацию, при которой должник не станет выполнять оплату своевременно, не рискуя угодить под процесс банкротства. Также возможны ситуации злоупотребления, когда используется определение вероятности обанкротиться. Институт недействительности соглашений не способен полноценно пресекать любые попытки обойти интересы кредитных организаций. К тому же суду становится довольно тяжело давать оценку имуществу при любой ситуации поступления искового заявления от различных контрагентов юрлица.

Экономические признаки банкротства

В наши дни именно неплатежеспособность представляет собой важнейший признак, используемый во время вынесения вердикта о банкротстве, но неоплатность также имеет место, если речь идет о физическом лице. Экономическая сторона предполагает другую категорию – расчет экономических признаков банкротства, имеющих две вариации. Для начала, это характеристики, которые вероятнее всего указывают на финансовые затруднения, а также возможное банкротство:

Критические факторы ликвидности и их прогнозируемое падение в дальнейшем.
Существующий просроченный долг перед финансовыми организациями (меньше трех месяцев).
Недостаточный объем личного капитала.
Снижение части заемных денег.
Резкое падение цены акций компании.
Многочисленные потери в ключевой деятельности предприятия, включая снижение объемов продаж и заказов, общие убытки.
Неграмотное применение имеющихся средств.
Переизбыток готовых товаров.

Имеются также факторы, выступающие определенным сигналом к вероятности резкого падения положения компании, но не являющиеся прямым свидетельством критической ситуации в действительном периоде:

Разрыв правовых связей с важнейшими контрагентами.
Вынужденные постоянные простои в рабочем процессе.
Низкие капиталовложения.
Малая эффективность существующих договоров.
Не следование требованиям обновления оборудования.
Зависимость предприятия от одного проекта, техники, актива, материалов или клиента.

Использование экономических признаков не становятся важнейшим доводом для суда при признании определенного субъекта банкротом, но с их помощью осуществляется вероятность банкротства предприятия.

Используемые способы и модели оценивания вероятности банкротства

Анализ возможности банкротства является довольно значимым процессом, направленным на быстрое установление близости к несостоятельности и использование мер предупреждения. Любой из способов может быть эффективным, несмотря на то, что они используют разные факторы.

Метод Альтмана

Расчет вероятности банкротства предприятия с помощью Z-счета Альтмана является одной из наиболее популярных зарубежных методик. Его вносят в перечень количественных способов в связи с основанием на определенных финансовых характеристиках. Ученый создал свою пятифакторную модель анализа индекса кредитоспособности:

Z = 0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0,995X5,

При которой X1 предполагает деление оборотного капитала на общий объем активов корпорации, Х2 становится финансовым рычагом, Х3 обозначает деление общего объема выручки до оплаты налога на кредитные задолженности, Х4 – это деление общей ценности личного капитала на цену долга, Х5 – деление общего объема продаж на размер активов компании.

На основе показателя Z осуществляется диагностика вероятности банкротства компании:

Z – низкая вероятность банкротства.

Такая модель прогнозирования банкротства имеет один «недостаток» — ограниченность возможности применения. Ее можно использовать только для предприятий, обладающих собственными акциями на фондовом рынке. Также следует понимать, что система Альтмана больше рассчитана на иностранные организации, а в нашей стране ее использование не всегда оправдано.

К тому же ее создали довольно давно, а экономическая ситуация в мире давно претерпела многочисленные изменения. Система далеко не универсальна и не позволяет увидеть ситуацию в различных экономических сферах.

4-факторная модель Таффлера-Тишоу

Методики анализа были пополнены в 1977 году, когда экономисты Р. Таффлер и Г. Тишоу создали свою 4-факторную модель для оценки возможности банкротства. Данный способ разработан при анализе статистических данных по 70 организациям, среди которых были и платежеспособные, и обанкротившиеся предприятия.

Данная методика диагностики может применяться к компаниям, чьи акции торгуются на бирже, и имеет следующий вид:

Z = 0,53Х1+0,13Х2+0,18Х3+0,16Х4

где Х1 показывает уровень исполнительности обязательств и подсчитывается в качестве деления выручки для внесения обязательных платежей по общему долгу, Х2 демонстрирует оборотные средства, определенные в виде деления общего объема нынешних активов на их комплексную сумму, Х3 показывает финансовые риски, выражаемые в виде деления общего объема нынешних долгов на общий объем активов, а Х4 показывает возможность предприятия погашать собственные долговые обязательства и выражается в делении всей прибыли на общий объем активов.

В ситуации, когда значение Z превышает 0,3, возможность вынесения банкротства организации крайне низка. Если же характеристика ниже 0,2, вероятность весьма высока. Такие методики оценки довольно точны, что стало возможным благодаря построению анализа на базе опыта многочисленных организаций.

Тем не менее, у диагностики будут и свои минусы:

Некоторая ограниченность, так как ее можно применять только для компаний с акциями.
Сложность получения результатов.
Невозможность применения для отечественных предприятий, в связи со спецификой экономической системы нашей страны.
Использование довольно устаревших показателей.

Модель анализа возможности банкротства для отечественных компаний

Отечественные модели оценки возможности банкротства весьма разнообразны, но наибольшей эффективностью отличается система ученых ИГЭА. Ее разработали в 1998 году на основе крупного опроса представителей бизнеса, чтобы установить показатели анализа эффективности компаний. К подбору предприятий был применен ответственный подход, что обеспечило включение в перечень только фирм, соответствующих специальным условиям:

Работоспособность и устойчивость.
Быстроразвивающиеся организации, которые предоставили населению рабочие места.
Отсутствие монополистов.

Согласно опросу, почти каждое предприятие применило единые модели расчета эффективности собственной деятельности:

Объем выручки и чистой прибыли.
Расходы на разработку и продажу готовой продукции.
Общая величина личных ресурсов.
Объем своего капитала и всех средств.

Основываясь на обработке готовой информации, ученым удалось создать свою методику:

R = 8,38*К1+К2+0,054*К3+0,63*К4

где К1 предполагает индекс эффективности использования личных средств, определяемый в качестве деления оборотных средств на свои средства, К2 указывает на индекс рентабельности, выведенный делением выручки на свои средства, К3 демонстрирует индекс оборачиваемости активов и выводится разделением чистой прибыли на балансовую валюту, К4 – это норма выручки, то есть деление чистой выручки на производственные расходы.

Определение коэффициента R позволяет установить возможность банкротства компании:

При R ниже 0 – максимальная.
При R 0-0,18 – высокая.
При R 0,18-0,32 – средняя.
При R 0,32-0,42 – низкая.
При R свыше 0,42 – минимальная.

Ключевым достоинством данной методики можно назвать ее точность и возможность использования в условиях экономики нашей страны, но модель не учитывает особенности различных рыночных сфер и основывается на устаревшей информации, а также значительно зависит от имеющихся данных.

Оценка вероятности несостоятельности юридических лиц

Понятие «банкротство» появилось в обиходе с момента появления рыночных отношений. Основным признаком того, что предприятие обанкротилось, считается его неплатежеспособность – невозможность выполнить обязательства по финансовым задолженностям. В этом случае размер долга превышает стоимость имущества юридического лица.

Ситуация неплатежеспособности возникает в случае, когда предприятие функционирует, но его деятельность не приносит прибыли. Это означает, что неминуемо возникновение риска банкротства. Итогом несостоятельности может стать ликвидация организации, поэтому во избежание нежелательного финала, необходимо проводить процедуру оценки вероятности банкротства предприятия.

Анализ оценки вероятности банкротства предприятия

Первые признаки неплатежеспособности предприятия проявляются задолго до того, как оно намерится объявить себя банкротом, поэтому целесообразно регулярное проведение анализа наличия признаков банкротства. Это помогает руководству держать руку на пульсе финансовой ситуации и избежать несостоятельности, восстановить платежеспособность, пока ситуация не зашла в тупик.

Задачи анализа оценки вероятности банкротства предприятия:

Диагностика финансового положения.
Определение источников восстановления платежеспособности.
Определение путей оздоровления организации.

Объектами анализа становятся активные и пассивные ресурсы предприятия. Анализ оценки несостоятельности юридического лица проводится поэтапно и определяет:

Признаки банкротства.
Причины появления признаков финансовой несостоятельности.
Прогноз банкротства предприятия.
Выбор формы финансового оздоровления.

При проведении анализа деятельности организации оценивается ее состояние и динамика. Это дает возможность выявить причины неплатежеспособности, начать оздоровление предприятия.

Принципы оценивания риска несостоятельности организации

Оценка вероятности банкротства предприятия – научно организованное мероприятие, которое производится по принципам:

Создание механизма регулирования финансовой ситуации.
Введение системы мер безопасности, гарантирующих предотвращение банкротства юридического лица.
Предоставление возможности продолжить экономическую деятельность в новом формате.
Создание системы мероприятий по возобновлению производства с получением прибыли.
Остановка процесса движения к несостоятельности.
Создание правового поля для обеспечения защиты предприятия от движения к несостоятельности.

К сведению

Модели оценки вероятности банкротства

Банкротство – это последствие конкуренции в эпоху рыночных отношений. При грамотном руководстве, умении прогнозировать опасность наступления неплатежеспособности помогут руководству компании миновать несостоятельность. Существуют научно обоснованные модели оценки вероятности банкротства фирмы.

Наибольшую известность получила методика Э.Альтмана, который вывел формулу расчета кредитоспособности. Она позволяет разделить компании на тех , кто близок к категории банкротов и тех, кто далек от этого. Модель Альтмана имеет 4 разновидности. Модель Таффлера – учитывает современные тенденции бизнеса и состояние финансовых показателей.

Отечественные методики, ориентированные на российскую действительность:

модель Ковалева В.В. – базируется на оценке бухгалтерской отчетности предприятия;
модель Пареной и Долгалева – при расчете кризисная ситуация прогнозируется, если уже имеются ее явные признаки.

Не существует универсальной модели оценки вероятности банкротства компании, который можно применить в любой отрасли экономики, но специалисты подбирают подходящую модель мониторинга для конкретного предприятия.

Методики оценивания несостоятельности компании

Для того чтобы прогнозировать возможность банкротства предприятия, широко используются классические методы оценки. С их помощью проводится классификация, которая относит компанию к категории потенциальных банкротов или определяет, что их финансовое положение благоприятно. Методика Альтмана считается самой совершенной, дающей оптимальный вариант прогноза о близости к несостоятельности. Она применима для предприятий, имеющих акции на рынке ценных бумаг.

Методика Бивера – специалисты считают ее неприменимой в РФ, так как при расчетах не учитывается специфика отечественных предприятий.
Методика оценивания несостоятелбности Давыдовой-Беликова – учитывает российскую специфику, применима для оценки предприятий.
Методика оценки банкротства предприятия Федотовой – отличается простотой проведения расчетов, применима для контроля наличия признаков неплатежеспособности, но часто выдает погрешности.

К сведению

Количественные методы оценивания

Раннюю диагностику наступления финансовых потерь необходимо периодически проводить на каждом предприятии для того, чтобы вовремя принять меры по оздоровлению компании. Анализ хозяйственного риска предприятия требует трудовых и финансовых издержек, поэтому логично сначала провести количественную оценку риска банкротства предприятия.

Для этого экономисты развитых стран используют 2-х, 5 и 7-факторные модели Альтмана. В России использовалась 5-факторная методика, начиная с 1992 года. Экономисты, которые практиковали количественные методики оценки вероятности банкротства предприятия в России, пришли к выводу, что другие модели неприемлемы для использования в РФ из-за несоответствия их условиям развития экономики и наличия факторов:

налогового стресса;
информационной закрытости;
отсутствия полноценного рынка недвижимости;
иной энергоемкости производства.

В связи с этим успешные методики в РФ не дают реального результата, поэтому сегодня используются модели диагностики от отечественных экономистов.

Показатели оценки вероятности банкротства

По результатам оценки вероятности банкротства выявляются факторы, которые характеризуют предприятие:

снижение доходов;
нестабильность прибыли;
низкая рентабельность;
падение коэффициента ликвидности;
падение стоимости ценных бумаг;
наличие большого количества кредитных обязательств.

Показатели рассчитываются в количественной форме, поэтому наглядно видно, насколько велик риск банкротства. В зависимости от того, сколько факторов выявляется в результате применения методики, руководство делает вывод , насколько близко находится компания к процедуре объявления себя банкротом.

При отсутствии всех позиций можно говорить о благополучности фирмы. Если по показателям выявляется хотя бы один из названных пунктов, необходим анализ эффективности использования ресурсов, правильной организации работы.

Пятифакторная модель оценки риска несостоятельности юридического лица

Профессор Э.И. Альтман применил пятифакторную модель оценки вероятности банкротства предприятия, который считается точным и применяется повсеместно. Методика основывается на количественных показателях. В расчет включено 5 финансовых коэффициентов, которые анализируются по выведенным Альтманом формулам.

Мировые финансовые эксперты признали его методику работоспособной , с ее помощью максимально точно определяются компании, у которых велика вероятность финансовых проблем. Преимущество пятифакторного метода Альтмана заключается в том, что он предсказывает появление признаков несостоятельности за 2 года до возможности обанкротиться.

Зарубежные методики оценки вероятности банкротства

Специалисты выделяют две эффективные модели оценивания рисков банкротства: У. Бивера и Э.Альтмана. В чистом виде они неприменимы к отечественной ситуации, так как существует факторы, которые необходимо учитывать при проведении расчетов, а они присутствуют в недостаточном количестве в финансовых показателях российский компаний.

Работа Бивера – первая попытка использовать различные коэффициенты для составления прогнозов. Он вывел коэффициент Бивера – отношение доходов к сумме долга и производил расчеты, взяв его за основу.

Э Альтман основывает расчеты на 5 главных коэффициентах: