Индикаторы финансовой устойчивости предприятия

Приложение 1. Примерный перечень финансовых показателей (коэффициентов) для анализа финансового состояния юридических лиц и рекомендуемые методики их расчета

Приложение 1
к Положению Банка России
от 29 июня 2015 г. N 475-П
«О требованиях к финансовому состоянию
приобретателя акций негосударственного
пенсионного фонда или лица, устанавливающего
прямо или косвенно (через третьих лиц)
контроль в отношении акционера
негосударственного пенсионного фонда,
владеющего более чем 10 процентами его
акций, о порядке оценки финансового
состояния и об основаниях для признания
финансового состояния указанных
лиц неудовлетворительным»

Примерный перечень
финансовых показателей (коэффициентов) для анализа финансового состояния юридических лиц и рекомендуемые методики их расчета

1. Для оценки финансового состояния юридического лица используются следующие финансовые показатели.

1.1. Показатели финансовой устойчивости:

коэффициент автономии собственных средств (К1);

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2).

1.2. Показатели платежеспособности:

коэффициент текущей ликвидности (К3);

степень платежеспособности (К4).

1.3. Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности):

оборачиваемость оборотных средств (К5);

оборачиваемость дебиторской задолженности (К6);

рентабельность продаж по прибыли от реализации (К7);

рентабельность собственного капитала (К8);

рентабельность активов (К9).

2. Расчет и анализ показателей финансового состояния осуществляются в следующем порядке.

2.1. Коэффициент автономии собственных средств (К1) определяется как отношение суммы капитала и резервов к сумме внеоборотных и оборотных активов по формуле:

код 1300 — показатель по коду 1300 «Итого по разделу «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса;

код 1600 — показатель по коду 1600 «БАЛАНС» (актив) бухгалтерского баланса.

Коэффициент автономии собственных средств (К1) показывает долю активов, которые обеспечиваются собственными источниками формирования. Анализ коэффициента автономии собственных средств (К1) проводится путем оценки его динамики за рассматриваемые отчетные периоды, оценки изменений структуры составляющих компонентов капитала, определения влияния этих изменений на уровень коэффициента.

2.2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) определяется как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств по формуле:

код 1100 — показатель по коду 1100 «Итого по разделу «Внеоборотные активы» бухгалтерского баланса;

код 1200 — показатель по коду 1200 «Итого по разделу «Оборотные активы» бухгалтерского баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) характеризует степень обеспеченности хозяйственной деятельности собственными оборотными средствами, необходимую для обеспечения финансовой устойчивости.

2.3. Коэффициент текущей ликвидности (К3) определяется как отношение суммы всех оборотных средств в виде запасов, краткосрочной дебиторской задолженности, исключая просроченную задолженность, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам по формуле:

код 5501 — показатель по коду 5501 «Долгосрочная дебиторская задолженность — всего» пояснений к бухгалтерскому балансу и форме «Отчет о финансовых результатах» (далее — отчет о финансовых результатах);

код 5540 — показатель по коду 5540 «Просроченная дебиторская задолженность — всего» (в части суммы краткосрочной дебиторской задолженности) пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах;

код 1500 — показатель по коду 1500 «Итого по разделу «Краткосрочные обязательства» бухгалтерского баланса;

код 1530 — показатель по коду 1530 «Доходы будущих периодов» бухгалтерского баланса.

Коэффициент текущей ликвидности (К3) показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами. Анализ данного коэффициента характеризует платежные возможности юридического лица, оцениваемые при условии своевременных расчетов с дебиторами, благоприятной реализации готовой продукции и продажи прочих элементов материальных оборотных средств.

Уровень коэффициента текущей ликвидности (К3) оценивается с учетом специфики отраслевой принадлежности и деятельности юридического лица, а также длительности производственного цикла, характерного для данного вида деятельности.

При анализе коэффициента текущей ликвидности (К3) следует учитывать существенность просроченной кредиторской задолженности, так как ее наличие является признаком недостаточности средств для выполнения текущих обязательств, а также проводить анализ величины и динамики просроченной дебиторской и кредиторской задолженности, который позволит оценить характер происходящих изменений.

2.4. Степень платежеспособности (К4) характеризует общую ситуацию с платежеспособностью юридического лица, объемами его заемных средств и сроками возможного погашения задолженности юридического лица перед его кредиторами и определяется по формуле:

код 1400 — показатель по коду 1400 «Итого по разделу «Долгосрочные обязательства» бухгалтерского баланса;

код 2110 — показатель по коду 2110 «Выручка» отчета о финансовых результатах;

Т — отчетный период, в днях.

2.5. Оборачиваемость оборотных средств (К5) определяется как отношение суммы выручки к средней за отчетный период сумме оборотных средств по формуле:

код 1200нач. — показатель на начало отчетного периода по коду 1200 «Итого по разделу «Оборотные активы» бухгалтерского баланса;

код 1200кон. — показатель на конец отчетного периода по коду 1200 «Итого по разделу «Оборотные активы» бухгалтерского баланса.

Показатель оборачиваемости оборотных средств (К5) показывает количество оборотов, совершаемых оборотными средствами за отчетный период, характеризует объем реализованной продукции на рубль, вложенный в оборотные средства, а также позволяет оценить способность юридического лица к возмещению понесенных им затрат.

На основе показателя оборачиваемости оборотных средств (К5) определяется длительность одного оборота в днях (Д1) по формуле:

Т — число дней в отчетном периоде.

Анализ показателя оборачиваемости оборотных средств (К5) проводится путем оценки скорости оборота оборотных средств и сопоставления значения показателя со значениями показателя за анализируемые предшествующие периоды с учетом числа дней в отчетном и предшествующих периодах. В результате сравнения этих показателей выявляется ускорение или замедление оборачиваемости оборотных средств.

2.6. Оборачиваемость дебиторской задолженности (К6) определяется как отношение суммы выручки к средней за отчетный период сумме дебиторской задолженности по формуле:

код 1230нач. — показатель на начало отчетного периода по коду 1230 «Дебиторская задолженность» бухгалтерского баланса;

код 1230кон. — показатель на конец отчетного периода по коду 1230 «Дебиторская задолженность» бухгалтерского баланса.

Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности (К6) показывает количество оборотов дебиторской задолженности за отчетный период.

На основе показателя оборачиваемости дебиторской задолженности (К6) определяется длительность погашения дебиторской задолженности в днях (Д2) по формуле:

Т — число дней в отчетном периоде.

При оценке данного показателя целесообразно провести анализ качественного состояния дебиторской задолженности с целью оценки величины и динамики сомнительной и просроченной дебиторской задолженности, рост которой свидетельствует о снижении ликвидности.

Кроме того, при анализе оборачиваемости дебиторской задолженности (К6) целесообразно определить долю дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств.

2.7. Рентабельность продаж по прибыли от реализации (К7) определяется как отношение прибыли от продаж к выручке по формуле:

код 2200 — показатель по коду 2200 «Прибыль (убыток) от продаж» отчета о финансовых результатах.

Рентабельность продаж по прибыли от реализации (К7) показывает размер прибыли на рубль реализованной продукции, то есть степень окупаемости затрат.

Отрицательная динамика этого показателя может рассматриваться как неэффективная хозяйственная деятельность юридического лица, которая является результатом высоких затрат на рубль продукции, нерационального использования производственных ресурсов, формирующих себестоимость, снижения объема производства и других факторов, влияющих на изменение рентабельности продаж. При наличии отрицательной динамики для более полной оценки эффективности деятельности юридического лица рекомендуется выявить причины снижения рентабельности продаж, в том числе причины, связанные с экономической конъюнктурой и состоянием рынка.

2.8. Рентабельность собственного капитала (К8) определяется как отношение прибыли до налогообложения к собственному капиталу по формуле:

код 2300 — показатель «Прибыль (убыток) до налогообложения» отчета о финансовых результатах.

Рентабельность собственного капитала (К8) характеризует эффективность использования собственного капитала.

При анализе рентабельности собственного капитала (К8) ее можно сопоставить с рентабельностью юридических лиц с аналогичной величиной активов и занимающихся аналогичным видом деятельности или со среднеотраслевым уровнем рентабельности собственного капитала в данном виде деятельности.

2.9. Рентабельность активов (К9) определяется как отношение прибыли до налогообложения к активам по формуле:

Рентабельность активов (К9) характеризует прибыльность средней величины активов, определяет, сколько прибыли до налогообложения приходится на рубль стоимости активов, а также показывает эффективность управления имеющимся капиталом.

2.10. Уровень каждого из приведенных коэффициентов зависит от специфики деятельности юридического лица, в частности, определяется отраслевой принадлежностью, длительностью производственного цикла, структурой запасов и затрат, влиянием внешних факторов на финансовое состояние организаций, таких как состояние отрасли (вида экономической деятельности), к которой (к которому) оно относится, значимость организации в масштабах отрасли (вида экономической деятельности), сравнительные данные показателей в динамике по организациям, работающим в аналогичных условиях на уровне региона, и так далее.

При определении оптимального значения коэффициентов или для сравнения возможно применять их средний уровень, сложившийся среди юридических лиц данного вида экономической деятельности (данной отрасли), работающих в сопоставимых условиях в масштабах региона или Российской Федерации.

При проведении анализа значений коэффициентов целесообразно сопоставить их с величиной или динамикой этих же коэффициентов у юридических лиц, имеющих аналогичные масштабы деятельности и (или) аналогичный вид деятельности.

3. Коды строк в формах бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах (отчета о прибылях и убытках) приведены в соответствии с приказом Минфина России N 66н. В случае изменения форм бухгалтерской (финансовой) отчетности, требующего корректировки формул расчета показателей, следует исходить из принципов расчета этих показателей, установленных в настоящем приложении.

Как узнать, зависит ли компания от кредиторов

Предположим, компания «Белая лошадь» оформила кредит (о нет). Теперь к показателям бизнеса добавился еще один — финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость показывает, насколько компания зависит от кредитов, займов и чужих денег вообще — сможет ли быстро отдать долги и обойтись только своими силами. Устойчивость считают по разным коэффициентам — рассказываем о трех основных.

Что такое финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость показывает, может ли крупный завод или кофейня в бизнес-центре работать без кредитов и займов, какая степень платежеспособности у компании. Если компания устойчива, то даже с кредитами она работает спокойно, а если нет — долги могут привести к разорению и закрытию бизнеса.

Давайте на примере определим финансовую устойчивость.

Компания «Белая лошадь» покупает и перепродает товары для дома: посуду, сковородки, скатерти. На счете у «Белой лошади» — миллион рублей, на складе в виде товаров — 200 000 рублей, а расходов — 750 000 рублей:

аренда — 50 000 рублей;

зарплата сотрудникам — 200 000 рублей;

долги поставщикам — 500 000 рублей.

На расходы у компании есть деньги, но кроме этого «Белая лошадь» еще платить по кредитам и займам. Если кредиторы попросят срочно вернуть долг, «Белой лошади» придется отдать деньги, которые обычно идут на товар, влезть в новые долги или объявить себя банкротом. Да и без этого любые изменения бюджета, например рост арендной платы, пошатнут компанию.

Финансовую устойчивость считают по разным коэффициентам, вот основные:

финансовая независимость;
финансовая зависимость;
соотношение заемных и собственных средств.

Разберем каждый из них.

Коэффициент финансовой независимости

Его еще называют коэффициентом автономии — он показывает, насколько компания независима от кредиторов.

Коэффициент финансовой независимости считают по формуле:

Собственный капитал / активы

Собственный капитал — это всё, чем владеет компания минус обязательства. Например, у компании есть станок за 100 000 рублей, но она должна за аренду еще 10 000 рублей. Собственный капитал — 90 000 рублей.

Активы — это всё, чем владеет компания, тот же станок, деньги, патент.

Собственный капитал «Белой лошади» — 614 000 рублей, а активы — 9 084 000 рублей.

Считаем по формуле:

614 000 / 9 084 000 = 0,07

Чем меньше коэффициент, тем больше компания зависит от кредитных денег и тем менее устойчивое у нее положение. Нормальное значение — больше 0,5. Хотя показателю в единицу радоваться не стоит: такие компании отказываются от заемных средств совсем и этим сдерживают свой рост.

У нас получилось 0,07 — это значит, что у «Белой лошади» только семь процентов своих денег, а во всём остальном компания зависит от кредиторов и в любой момент может разориться.

Коэффициент финансовой зависимости

Этот коэффициент показывает, насколько компания зависит от кредиторов. Считают по формуле:

Обязательства — это все, кому компания должна заплатить за что угодно: аренду офиса или ремонт машины. Обязательства еще называют пассивами.

Активы — всё, чем владеет компания.

У «Белой лошади» обязательств на 8 471 000 рублей, а активов на 9 084 000 рублей.

Считаем по формуле:

8 471 000 / 9 084 000 = 0,9

Идеальное значение — 0,5, в этом случае у компании собственный и заемный капиталы в равных долях. Допускаются значения 0,6—0,7, но если цифра выше — значит, компания зависима от кредиторов. Так у «Белой лошади».

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Этот коэффициент дает общую оценку финансовой устойчивости компании, его еще называют финансовым левериджем. Считают по формуле:

Обязательства / собственный капитал

Собственный капитал «Белой лошади» — 614 000 рублей, а обязательств на 8 471 000 рублей.

8 470 000 / 614 000 = 13,8

Обычно этот коэффициент считают в сравнении с другим периодом. Если он вырос — значит, компания всё больше зависима от чужих денег. Оптимальное значение — 0,7. Если получается больше, финансовая устойчивость компании низкая.

С ростом значения растет и степень риска инвесторов — это значит, что всё меньше людей и компаний захотят вкладывать в эту фирму. Ведь в случае чего расплатиться из своих денег она не сможет.

С «Белой лошадью» вряд ли захотят работать инвесторы и банки, потому что выживает она пока только за счет заемных денег.

Подытожим

Мы посчитали три показателя финансовой устойчивости «Белой лошади» и выяснили, что компания зависит от кредитов и займов, которые рано или поздно придется отдавать, почти не имеет личных сбережений, а ее устойчивость на нуле. Если кредиторы попросят срочно вернуть деньги, компанию ждет банкротство. Есть два варианта решить проблему:

взять долгосрочный кредит, чтобы расплатиться со срочными долгами, и постепенно его отдавать. Но, возможно, банки откажутся кредитовать компанию с таким количеством долгов;
договориться с кредиторами на очень длинный срок и постепенно возвращать долги за счет прибыли.

В целом же дела у «Белой лошади» плохие. Чтобы не допустить такого в своей компании, нужно следить за соотношением собственных и заемных денег и не допускать перекоса в сторону заемных.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Одна из основных задач анализа финансового состояния — изучение показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Для нее свойственны превышение доходов над расходами, маневрирование свободными денежными средствами и эффективное их использование в процессе текущей (операционной) деятельности.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственным и заемным капиталом в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состав и структура собственных и заемных источников средств отвечали стратегическим целям развития предприятия, т. к. недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т. е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств часто усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.

Таким образом, содержание финансовой устойчивости характеризуют эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относят прежде всего чистую (нераспределенную) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. Она выражает способность фирмы выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных сделок платежного характера.

Удовлетворительную платежеспособность предприятия определяют такие формальные параметры, как:

наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;
отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, подрядчикам, банкам, персоналу, государству по налогам и сборам и иным партнерам;
наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода.

Низкая платежеспособность может быть случайной, временной и длительной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к банкротству. Высший тип финансовой устойчивости — способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность привлекать при необходимости заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считают предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.

За счет внутренних финансовых источников предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или текущих издержек, т. е. рентабельности. Следует помнить, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести значительные убытки и даже стать несостоятельным (неплатежеспособным).

Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта — такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении достаточной платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

На финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта влияет множество факторов:

положение предприятия на товарном и финансовом рынках;
выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом у покупателей продукции;
его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;
степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
наличие неплатежеспособных дебиторов;
величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
размер оплаченного уставного капитала;
величина резервного капитала;
эффективность коммерческих и финансовых операций;
состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
степень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения во внутренней и внешней среде и др.

Практическую работу по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляют на основании данных бухгалтерской отчетности (форм № 1 и 5).

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используют как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для детального отражения разных видов источников (внутренних и внешних) в формировании запасов используют следующую систему показателей.

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливают по формуле:

где СОС — собственные оборотные средства на конец расчетного периода;СК — собственный капитал (итог раздела III баланса); ВОА — внеоборотные активы (итог раздела I баланса).

2. Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ) определяют по формуле:

СДИ = СК — ВОА + ДКЗ

где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) определяется как:

где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V «Краткосрочные обязательства»).

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:

где ∆СОС — прирост (излишек) собственных оборотных средств; З — запасы (раздел II баланса).

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов ( ∆СДИ):

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов ( ∆ОИЗ):

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М):

М = ( ∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ).

Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 1).

Таблица 1. Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости

Трехмерная модель

Источники финансирования запасов

Краткая характеристика финансовой устойчивости

1. Абсолютная финансовая устойчивость

Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)

Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев)

2. Нормальная финансовая устойчивость

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы

Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности

3. Неустойчивое финансовое состояние

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы

Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние

Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М1 = (1, 1, 1), т. е. ∆СОС > 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.

Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить следующим образом:

М2 = (0, 1, 1), т. е. ∆СОС 0; ∆ОИЗ > 0.

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия перед контрагентами и государством.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливают по формуле:

М3 = (0, 0, 1), т. е. ∆СОС 0.

Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в следующем виде:

Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость компании в самом общем смысле это способность своевременно обслуживать все необходимые платежи. Анализ финансовой устойчивости отталкивается в первую очередь от доли займов в общих средствах компании. Считается, что если кредитов больше половины от всех активов, то это тревожный знак. Однако показатель может сильно варьироваться в зависимости от вида бизнеса. Например для ритейлеров с большими оборотами допускается большая доля заемных средств. Рассчитать показатели финансовой устойчивости вашего бизнеса можно с помощью сервиса для управленческого учета Финоко.

Состояние финансовой устойчивости разделяют на четыре типа:

абсолютная
нормальная
неустойчивая
кризис

Для того чтобы выявить в каком положении находится сейчас ваша компания, нужно рассчитать запасы, реальный собственный капитал, долгосрочные пассивы и краткосрочные кредитные средства. На основании этих данных выводится ряд коэффициентов, анализируя которые можно дать ответ на поставленный вопрос.

Анализ финансовой устойчивости: Коэффициент автономии

Коэффициент автономии можно назвать показателем финансовой независимости компании. Он демонстрирует долю собственного капитала в общих активах предприятия. По сути дела, этот коэффициент является маркером независимости от кредиторов. Чем меньше цифра, тем меньше устойчивость и больше зависимость от банков или других кредиторов. Коэффициент рассчитывается на основе данных бухгалтерского баланса следующим образом:

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы

Нормальным считается коэффициент 0,5, оптимальным — до 0,7. Степень допустимости значения варьируется в зависимости от соотношения

в структуре компании оборотных и внеоборотных активов. Чем больше у бизнеса фондов, тем выше должен быть коэффициент автономии.

Анализ финансовой устойчивости: Коэффициент капитализации

Коэффициент капитализации выводится из размера долгосрочных кредитов в сравнении со всем источниками “долгих” денег в компании и собственными активами. Этот коэффициент говорит о том, достаточно ли у компании своего капитала, что можно считать своего рода оценкой предпринимательских рисков. Чем он больше, тем сильнее зависимость от кредитов и, соответственно, ниже устойчивость. То есть таким образом можно судить о рентабельности собственного капитала компании. Показатель капитализации рассчитывается по следующей формуле:

Коэффициент капитализации = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)

Это соотношение показывает структуру долгосрочного финансирования. Капитализация компании в этом смысле отражается в сумме устойчивых пассивов – долгосрочных долгов и своих ресурсов.

Оптимальное значение этого коэффициента очень сильно зависит от сферы бизнеса, поэтому не имеет общего нормативного значения. Но можно сказать, что с точки зрения инвестиций большую привлекательность имеют компании, где собственный капитал преобладает над кредитами.

Анализ финансовой устойчивости: Коэффициент обеспеченности запасов

Этот коэффициент финансовый устойчивости компании определяет долю покрытия собственных материальных запасов оборотными средствами. Рассчитывается коэффициент обеспеченности запасов по следующей формуле:

Коэффициент обеспеченности материальных запасов = Собственные оборотные средства / Запасы

При этом показатель «собственных оборотных средств» является расчетным, это разница между своими капиталами и вложениями во внеоборотные активы.

Нормальным коэффициент обеспеченности запасов можно считать если запасы компании как минимум на 50% покрываются оборотами. Оптимальный показатель: 60-80%. Однако если же абсолютно все активы компании заключается в недвижимости или оборудовании, то этот показатель окажется “в минусе”, что говорит о весьма неустойчивом финансовом положении.

Анализ финансовой устойчивости: Коэффициент покрытия активов

Расчет этого коэффициента показывает в какой степени компания может погасить кредиты за счет своих активов, то есть какая доля из них пойдет на закрытие долговых обязательств. В расчете применяются лишь материальные и денежные активы, а нематериальные опускаются. Коэффициент покрытия активов может быть, в частности, одним из факторов в оценке вероятности наступления банкротства компании.

Расчет производится в три этапа:

Выявляются текущие обязательства за вычетом коротких кредитов.
Из всех активов вычитаются нематериальные активы, а из полученной цифры отнимается значение первого этапа.
Полученное значение делится на все обязательства предприятия, как долгосрочные, так и краткосрочные.

То есть формула расчета коэффициента покрытия активов выглядит вот так:

Коэффициент покрытия активов= ((Активы – Нематериальные активы) – (Краткосрочные обязательства – Краткосрочные кредиты и займы)) / Обязательства

Таким образом, если коэффициент повышается это значит что компания активно кредитуется. Нормативный показатель зависит от специфики предприятия, например в производстве нормальным считается показатель на уровне 2. Анализируется этот коэффициент в совокупности с другими показателями: коэффициентами ликвидности и платежеспособности. Также следует иметь ввиду разницу между балансовой и рыночной стоимостью активов.

Анализ финансовой устойчивости: Коэффициент покрытия инвестиций

Это финансовый коэффициент демонстрирует какая доля активов предприятия обеспечивается устойчивыми источниками, то есть своими средствами и долгосрочными пассивами. В некоторых случаях его еще называют коэффициентом долгосрочной финансовой независимости. Рассчитывается он по следующей формуле:

Коэффициент покрытия инвестиций = (Собственный капитал+Долгосрочные обязательства»)/Общая сумма активов

В том случае если показатель больше единицы, то это значит, что компания способна целиком покрыть долгосрочные вложения за счет собственных средствами и “длинными” кредитами. Если же коэффициента падает до уровня 0,7, то вероятно предприятие не сможет рассчитаться с банками потому что истощила все короткие займы.

Коэффициент покрытия процентов

Данный показатель отражает способность компании обслуживать кредитную нагрузку. Коэффициент покрытия процентов рассчитывается из прибыли (до уплаты процентов и налогов — EBIT) и процентов по долгам за определенный временной отрезок. Этот показатель иногда называют коэффициентом обслуживания долга.

Коэффициент покрытия процентов = EBIT / Проценты по кредитам

Чем меньше этот показатель, тем больше долговая нагрузка и, соответственно, вероятней банкротство. Если коэффициент падает до значения 1,5, то у компании возникают проблемы с погашением кредитов. А значение в единицу уже можно считать критическим. И напротив, чем больше показатель, тем более уверенно чувствует себя компания.

Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости очень похож на показатель автономии и показывает взаимоотношение кредитных средств в компании ко всем активам. Таким образом, показатель описывает структуру капитала предприятия. Рассчитывается он следующим образом на основе цифр из бухгалтерского баланса.

Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы

Оптимальным считают показатель на уровне 0,5, допустимым — на уровне не более чем 0,6 — 0,7. Далее следует отражение сильной зависимости от заемных средств.

Коэффициент отношение долга к EBITDA

Этот коэффициент является отражением кредитной нагрузки на компанию, показателем ее способности закрыть существующие обязательства. При расчете применяют показатель прибыли до вычета налогов и амортизации, который относительно точно характеризует денежный поток в фирме. Данные об обязательствах суммируют “долгие” и “короткие” займы.

Коэффициент отношение долга к EBITDA=Совокупные обязательства / EBITDA

Значение коэффициента не более 3 говорит о нормальном финансовом состоянии компании. В том случае если коэффициент превышает 5, то это значит что кредитная нагрузка слишком велика и возможно возникновение проблем с погашением займов. Важно отметить, что показатель корректен только при условии своевременного погашения компаний своих долгов.

Коэффициент финансового рычага (левериджа)

Показывает соотношения кредитного и своего капитала в компании. Термин «финансовый леверидж» зачастую применяют и в общем смысле, когда речь идет о формировании при помощи займов финансового рычага с целью увеличения отдачи от собственных капиталов. Обязательства суммируют “долгие” и “короткие” деньги. Рассчитывается он следующим образом на основании цифр из пассива баланса компании:

Коэффициент финансового левериджа = Обязательства / Собственный капитал

Этот коэффициент считается оптимальным если он равняется единице. При значении 2 его можно считать допустимым, однако при превышении этого значения можно говорить о крайне неустойчивом финансовом положении.

Анализ финансовой устойчивости и чистые активы

Чистые активы компании рассчитывается вычитанием из общей суммы активов предприятия суммы ее обязательств. То есть, это то, что останется собственникам в результате продажи бизнеса и погашения всех кредитов. В России порядок расчета этого показателя законодательно регламентирован приказом Минфина России от 28 августа 2014 г. N 84н «Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов».

При расчете из общих активов компании, которые ложатся в основу расчета, исключаются дебиторская задолженность учредителей по взносам в уставной капитал. Тогда как в обязательства включается все, кроме доходов будущих периодов.

Чистые активы это главный маркер эффективности работы любой компании. В том случае, если этот показатель уходит “в минус” фирма уже фактически принадлежит кредиторам.

Какие типы финансовой устойчивости выделяют

Больше материалов по теме «Ведение бизнеса» вы можете получить в системе КонсультантПлюс .

Финансовая устойчивость – это важнейший показатель, отражающий степень финансовой независимости компании, а также платежеспособность. Существуют различные ее типы, дающие представление о состоянии предприятия: от абсолютно устойчивого до кризисного.

Важным направлением оценки деятельности любого экономического субъекта является финансовая устойчивость, которая отражает сбалансированность финансовых потоков организации и возможность свободного маневрирования ими. Непосредственное влияние на финансовую устойчивость экономического субъекта оказывает финансовый результат, поскольку прибыль создает гарантии дальнейшего существования и развития организации как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе, что свидетельствует об актуальности данной тематики исследования. Какая имеется взаимосвязь финансового результата и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта в контексте финансового управления?
Посмотреть ответ

Основные понятия

При определении финансовой устойчивости используются следующие термины:

Степень независимости. Найти ее можно путем установления соотношения разных статей актива и пассива, зафиксированных в бухбалансе.
Структура пассива. Ее анализ помогает понять источники неустойчивости компании. Это крайне важно, так как помогает решить проблему неплатежеспособности путем исключения негативных факторов. К примеру, к ним относится неправильное управление собственным капиталом, большой объем заемных средств.
Собственные оборотные средства. Это те средства, которыми компания имеет право распоряжаться. Источник их образования – ресурсы организации. К примеру, прибыль от основной деятельности.
Заемные оборотные средства. Это кредиты, займы, долги перед кредиторами, различные пассивы. Большинство компаний берет займы. Однако их не должно быть слишком много, так как это ведет к зависимости от кредиторов.
Долгосрочная платежеспособность. Подразумевает возможность покрыть свои обязательства в долгосрочной перспективе.
Краткосрочная платежеспособность. Подразумевает возможность покрыть свои обязательства в краткосрочной перспективе. При этом используются, как правило, оборотные активы.
Собственные ресурсы. К ним относится акционерный капитал, нераспределенная прибыль, а также отчисления по амортизации.

Как проводить анализ финансовой устойчивости компаний на основе моделей прогнозирования банкротства?

Достаточная устойчивость обеспечивается в том случае, если компания достигает максимальных результатов при минимальных тратах. Затраты уменьшаются за счет оптимизации перечня источников образования активов. Обращают внимание на структуру оборотных средств. Она представляет собой соотношение займов и собственных средств.

Типы устойчивости

Рассматриваемый показатель классифицируется по степени устойчивости. Она может быть абсолютной, средней, кризисной. В зависимости от типа устойчивости компания определяет способы повышения эффективности деятельности.

Вопрос: Каков порядок предоставления участником ВЭД сведений, подтверждающих финансовую устойчивость участника ВЭД?
Посмотреть ответ

Абсолютная устойчивость

Абсолютная устойчивость может быть установлена в том случае, если размер МПЗ превышает размер собственных оборотных средств, а также банковских займов под эти ценности. При этом учитываются кредиты под отгруженную продукцию и кредиторские долги, зачтенные банковским учреждением при кредитовании. Затраты покрываются в этом случае за счет собственных оборотных средств. Рассматриваемый уровень устойчивости характеризуется повышенной платежеспособностью. Компания независима от кредиторов.

Вопрос: Какие существуют аналитические возможности у консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости?
Посмотреть ответ

Абсолютная устойчивость – явление редкое, особенно в странах СНГ. Она отвечает следующему условию:

Запасы оборотные средства фирмы + заемные средства

ВАЖНО! При кризисном положении имеет смысл оптимизировать структуру пассивов и уменьшить затраты.

Какие характеристики определяют тип финансовой устойчивости

Параметры, на основании которых определяется устойчивость компании:

Статус организации на финансовом рынке.
Конкурентоспособность фирмы.
Спрос на продукцию.
Рейтинг в деловой среде.
Зависимость от кредиторов и инвесторов.
Масштаб издержек производства.
Соотношение издержек доходности деятельности.
Наличие дебиторов, которые не могут выплатить задолженность перед компанией.
Размер уставного капитала, который был выплачен.
Результативность проводимых операций.
Имущественный потенциал.
Соотношение внеоборотных и оборотных активов.
Профессионализм сотрудников.

Практически каждый показатель является относительным. Анализировать его нужно с учетом зависимости от прочих значений. К примеру, размер издержек при производстве большой. Однако само по себе это ничего не значит. Если доходность от деятельности большая, то высокие издержки – норма. Также ни о чем не говорят большие задолженности перед кредиторами. Этот анализ нужно анализировать вкупе с размером собственных средств компании.

К СВЕДЕНИЮ! Анализ значений финансовой устойчивости выполняется на основании сведений из бухгалтерской отчетности. В частности, имеются в виду формы №1 и №5. Могут также использоваться прочие документы.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

В условиях современного рынка особенно важно регулярно проводить анализ финансовой устойчивости предприятия. Дело в том, что он даёт возможность объективно оценить наличие свободных средств, ресурсов, а вместе с тем и состояние дел, а также спланировать дальнейшую работу.

Понятие финансовой устойчивости предприятия и её анализа

Понятие может рассматриваться как в широком, так и в узком смыслах. В широком оно иллюстрирует такое финансовое состояние, при котором фирма продолжает функционировать, расти, несмотря на ситуацию на рынке. То есть работа финансируется из собственных источников, что обеспечивает платёжеспособность, стабильность компании.

В узком смысле речь идёт об определённых соотношениях ключевых ресурсов (собственного, заёмного капитала и пр.), за счёт которых и гарантируется эта платёжеспособность, ликвидность.

К слову, на практике предприятие признают финансово устойчивым, если по итогам анализа показателей выяснится, что уже длительное время его доходы сильно превышают расходы. Более того, объёмы производства постоянно наращиваются, ассортимент товаров растёт, и при этом все они пользуются спросом. Наконец, деньги есть на счетах предприятия и в кассе, что говорит о том, что заказы стабильно оплачиваются (нет дебиторской задолженности).

Стоит также отметить, что на финансовую устойчивость влияет целый ряд факторов:

качество продукции, которая производится (чем оно лучше, чем сильнее пользуется спросом, тем больший доход);
уровень зависимости от кредиторов (надо ли говорить о том, что важен собственный капитал);
состояние счетов (неплатёжеспособные дебиторы отрицательно влияют на положение дел в компании);
объём издержек, их соотношение с доходами;
объём резервного капитала;
соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
эффективность принятых управленческих решений;
положение на рынке и пр.

Именно поэтому анализ финансовой устойчивости организации необходимо проводить регулярно, ведь показатели, которые при этом берутся во внимание, постоянно меняются. Разумеется, данные для расчётов получают из бухгалтерской отчётности.

Основные показатели

Если производить анализ финансовой устойчивости организации кратко, достаточно посмотреть на источники финансирования и, в частности, на долю заёмных средств. Как правило, если она превышает половину всех средств фирмы, это не очень хорошо. Надо стараться как можно быстрее увеличить прибыль, чтобы в случае возникновения кризисных ситуаций, компания могла продолжать выполнять свои обязательства и не обанкротилась.

Помимо соотношения заёмных и собственных средств, индикаторами финансовой устойчивости предприятия может выступать ликвидность.

Но есть и другие показатели.

Кроме того, к основным показателям финансовой устойчивости организации относятся: коэффициент манёвренности СОС, финансовой независимости и пр.

Цели и задачи анализа

Прежде всего, оценка финансовой устойчивости предприятии производится для того, чтобы удостовериться, что ресурсы есть и они грамотно распределяются. Более того, анализ позволяет убедиться в том, что финансовое состояние соответствует требованиям рынка и потребностям самой организации, то есть у неё есть всё для того, чтобы функционировать, развиваться, оставаться привлекательной для кредиторов и инвесторов и т. д.

Интересно, что понимание принципов анализа финансовой устойчивости и платёжеспособности важно для собственника фирмы ещё по одной причине: благодаря этому он может оценивать положение дел в компаниях потенциальных контрагентов.

своевременное диагностирование и объективная оценка финансового состояния предприятия;
поиск резервов для улучшения ситуации;
планирование конкретных мероприятий, которые позволят эффективнее использовать ресурсы, чтобы укрепить своё положение (например, может корректироваться стратегия, если анализ показателей финансовой устойчивости организации показал отрицательную динамику);
прогнозирование будущих финансовых показателей и моделей финансового состояния, которые возникнут при тех или иных вариантах использования ресурсов.

Более того, по результатам анализа можно оценивать имущественное состояние фирмы, видеть её потенциал, а также обосновывать потребности в инвестициях, займах.

Методы анализа

Выделяют 6 методов анализа финансовой устойчивости.

Горизонтальный анализ. Предполагает сравнение показателей, полученных за разные временные периоды, и, как результат, отслеживание тенденции, положительной или отрицательной. При этом сопоставляют как абсолютное выражение цифр, так и процентное.
Вертикальный. Показывает структуру каждого итогового показателя, а также то, как он влияет на результат в целом. По результатам его проведения судят о доли оборотных активов, дебиторской задолженности, обязательств и т. д. Наконец, вертикальный анализ характеризует объём выручки от продажи товаров, процент валовой прибыли, объём расходов, понесённых в отчётный период.
Трендовый. Предполагает сопоставление данных с теми, что были получены за предыдущие периоды и выявление тренда (тенденции).
Метод финансовых коэффициентов. Сводится к анализу платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия через оценку коэффициентов, а именно: ликвидности (текущей, быстрой), рентабельности, операционной эффективности, движения денежных средств.
Сравнительный. Предполагает сводку показателей отчётности по разным подразделениям, цехам, а также их сравнение со среднеотраслевыми цифрами. Более того, в рамках такого анализа будут сравниваться фактические показатели с ожидаемыми, с нормативными, с показателями других предприятий.
Факторный. Сводится к построению цепочки показателей, по которым оценивается финансовое состояние в компании. При этом СК может разделяться на составные части, каждая из которых будет влиять определённым образом на результат. По итогам анализируют динамику изменения финансового состояния.

Информационная база для анализа

Анализ финансовой устойчивости предприятия производится по данным бухгалтерской отчётности. Чтобы рассчитать показатели, используют цифры из:

баланса (в нём содержится информация по активам и пассивам на отчётную дату);
приложения к нему (оно показывает, как обстоят дела с нематериальными активами, основными средствами, вложениями в материальные ценности);
отчёта о прибылях и убытках (с его помощью анализируют прибыль: как формируется, как используется);
отчёта об изменениях капитала (по нему можно оценить состояние уставного, резервного капитала, нераспределённой прибыли);
отчёта о движении денежных средств (по нему можно отслеживать данные о поступлениях и расходовании денег);
отчёта о целевом использовании полученных средств (он отражает остаток средств на начало и на конец года).

Этапы анализа

Поскольку анализ финансовой устойчивости ориентирован на оценку положения дел в компании, выполняя его, прежде всего, смотрят на абсолютные и относительные показатели. Абсолютные выражены в валюте финотчётности, относительные — в долях либо процентном соотношении (их ещё называют коэффициентами финансовой устойчивости).

Следующий этап — разделение факторов по значимости, а также оценивание того, как они влияют на финансовую устойчивость предприятия. К слову, факторы делятся на внутренние и внешние. Внешние сводятся к среде, в которой вынуждено функционировать предприятие, то есть, по сути, руководство влиять на них не может, а должно просто приспосабливаться к ним.

Внутренние факторы, как правило, контролируются, поскольку к ним относятся состав изготавливаемой продукции, состояние имущества, объём и структура резервов и пр.

Наконец, заключительный этап — принятие управленческого решения, которое позволит повысить финансовую устойчивость и платёжеспособность.

Выводы

Анализ финансовой устойчивости крайне важен для предприятия, поскольку он позволяет вовремя замечать нехватку ресурсов и своевременно реагировать на ситуацию, корректируя стратегию, долгосрочные, краткосрочные планы и т. д. Однако стоит отметить, что, для того чтобы результаты такого анализа не стали неприятным сюрпризом, следует уделять должное внимание финансовому планированию.

Иными словами, важно создать систему, в рамках которой каждый член команды будет принимать решения относительно управления деньгами в зоне своей ответственности. С одной стороны, это позволит ему хорошо выполнять свою работу (если это рекламщик, он будет иметь возможность заказывать рекламу). С другой стороны, появится ответственность за грамотное распределение средств (где-то исключатся бездумные траты, где-то — отложатся необязательные расходы и т. д.).

Ещё один важный момент — грамотное распределение средств самим собственником компании и выделение денег на обязательные статьи. Среди них: отчисления учредителям за инвестиции, деньги на продвижение, заработные платы, увеличение оборотных средств и, наконец, резервы компании. Как показывает практика, на последнюю статью достаточно выделять всего 3–5% от маржи за неделю, но именно та сумма, которая благодаря этому появится, как минимум обеспечит подушку безопасности, а как максимум — повысит устойчивость компании.